銀行扎堆工商融資 中外反應迥異
來源: 代書     發佈時間: 2010/7/21 下午 05:44:19   返回  打印
代書遺囑7月6日,中國農業銀行(601288,微博)(下稱:農行(601288,微博))網上申購結束,農行網上申購凍結資金約3000億元。市場信息顯示,農行網下配售和向戰略投資者定向配售部分的凍結資金約2000億元。
7月6日,中國農業銀行(601288,微博)(下稱:農行(601288,微博))網上申購結束,農行網上申購凍結資金約3000億元。市場信息顯示,農行網下配售和向戰略投資者定向配售部分的凍結資金約2000億元。

這一天也是農行H股國際配售和香港公開發售部分的截止日。據了解,國際配售部分共獲得10餘倍的超額認購,與市場預期效果相當。農行A股將於7月15日掛牌,H股16日上市。 A+H總計融資額接近1500億元人民幣。如此重磅的IPO計劃對本就疲勢的A股市場的衝擊可想而知。隨著農行上市臨近,A股市場疲態盡顯。 7月2日,A股市場上證綜指還一度下探2319點,接受記者採訪的多位投資人士表示,這是市場信心缺失的直接表現。

就在此前一天,農行網上申購啟動,而A股的定價區間未如之前市場預期的3元/股以上,僅為2.55元∼2.68元/股。 "投資人對此很失望。"一位機構投資者如此表示,倘若發行價格在3元/股以上,那麼市場對下半年的經濟環境會更有信心。

不僅是農行,今年以來,多家上市銀行的融資計劃先後見諸報端。有包括中國建設銀行(601939,股吧)、交通銀行(601328,股吧)、深圳發展銀行、中國銀行(601988,股吧)等多家商業銀行在內,總計接近4500億元(含A股和H股)人民幣的融資需求。

民生證券分析師劉星對《數字商業時代》記者表示,巨額的再融資計劃固然會對A股市場形成一定影響,但信心缺失才是市場不斷下挫的最大動因。

劉星分析,不斷推出上市銀行再融資計劃,數字雖然巨大,但(除去大型金融機構的戰略型資產配置以外)交由二級市場消化的融資金額有限,因而再融資計劃對二級市場的衝擊亦十分有限。

以中國銀行為例,匯金公司承諾全額認購中國銀行的配股,按照比例推算,匯金公司將要拿出405億元,而在境內A股市場的全部配股規模也就是420億元,這樣留給其他A股股東就只有15億元了,對二級市場資金壓力並不大。

其實,國內投資者的擔憂來自於對未來國內經濟形勢的不確定性預期,主要表現在國家對房地產市場的調控效果和清查地方政府融資平台的後續影響。

東興證券的敏感性測試結果亦顯示,後者對市場的影響有限。 2010年上市銀行淨利潤增長將為18%∼23%,涉房貸款和地方政府融資平台綜合負面影響不足7%。

東莞證券分析,需要警惕的是,宏觀經濟的二次探底逼迫系統性風險提前暴露,銀行資產質量急速惡化;房地產調控力度加大、地方政府融資平台貸款的問題超越市場預期。
相比國內,國際投資者的熱情遠遠高於國內市場。

7月2日,原定於7月6日結束的農業銀行H股於美國進行的配售會提早截止。眾多國際性的大型投資機構紛紛向農行下單。且不說H股定價高於A股,首日簿記尚未結束,國際配售部分就已獲得了超過5倍的認購,包括如科威特投資局、卡塔爾投資局、淡馬錫等機構悉數參與。各國的主權基金也看好農行,更看好中國經濟的未來。

另外,普華永道7月5日最新發布的報告中也提高了對2010年滬深股市IPO融資金額的預期,預計融資總額將達到5000億元人民幣。

"我們估計國內經濟下半年會持續增長,若沒有負面狀況,中國IPO市場在下半年仍然活躍,有機會創造中國IPO市場有史以來上市企業數目及融資金額最高的一年。" 普華永道北京主管合夥人封和平表示。
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