併購貸款應兼顧工商融資需求與風險控制
來源: 代書     發佈時間: 2009/6/25 下午 04:31:41   返回  打印
在23日舉行的“2009(第七屆)中國併購年會”上,金融界多位人士表示,多樣化的融資安排和充足的資金支持成為企業成功併購的重要支撐。面對併購貸款的巨大市場需求與高風險特徵,要在滿足併購融資需求與控制併購貸款風險之間保持適當的平衡,由簡單到復雜,循序漸進地發展併購貸款市場。
在23日舉行的“2009(第七屆)中國併購年會”上,金融界多位人士表示,多樣化的融資安排和充足的資金支持成為企業成功併購的重要支撐。面對 併購貸款的巨大市場需求與高風險特徵,要在滿足併購融資需求與控制併購貸款風險之間保持適當的平衡,由簡單到復雜,循序漸進地發展併購貸款市場。

數據顯示,截至2009年5月31日,工行、中行、建行、交行、開行等國內主要商業銀行已簽訂合同的併購貸款規模達人民幣136億元,外幣4.2億美元。所支持的併購交易總規模為人民幣近420億元,跨境併購8.4億美元。

在併購貸款所支持的併購交易中,涉及的行業除鋼鐵、電力、煤炭、有色和黑色金屬礦採選、機械製造等集中度要求較高的行業外,也包括了醫藥、通訊、 軟件外包、商業零售等。這些併購交易大致可分為三類:一是以生產上下游要素整合為目的的縱向併購;二是以同行業整合、推動企業由大變強、由強變優的橫向併 購;三是製造業或資源型龍頭企業的跨國併購。

併購需要金融支持

企業成功併購需要金融的有力支持,金融與資本的運作與企業併購密不可分,並起到重要作用。多樣化的融資安排和充足的資金支持,高效的資本運作和系統的財務諮詢,都成為企業成功併購的重要支撐。

國家開發銀行副行長高堅認為,近年來隨著中國經濟的高速增長,中國金融取得了跨越式發展,中國金融融資效率和服務水平不斷提高,金融市場和金融中介服務不斷發展壯大,在國際市場和格局不斷優化的過程中,中國金融將發揮積極作用,也將為企業的國內外併購提供更多的支持。

“以商業銀行為代表的各類金融機構是併購金融服務的主要提供者,併購貸款只是併購金融服務的一部分,甚至說只是併購融資當中的一小部分。”上海浦發銀行 [22.14 -0.94% ]副行長劉信義表示,以商業銀行為代表的金融機構可以為企業提供的服務很多,包括提供必要的資金、信息、人才等等支持,在國內產業整合和升級、大型企業走 出去的過程中完全可以扮演助推器和整合平台的角色。

據不完全統計,截至目前,全國各類金融機構和全國17家產權交易所簽訂了總額達1180億元的併購支持意向。併購貸款密集投向了礦產資源、鋼鐵資源、機械製造和流通行業,有效促進了這些企業的整合和升級,為我國經濟觸底反彈提供了重要的支撐力。

劉信義指出,一方面作為專業的融資提供方,商業銀行的間接融資成本比較低;另一方面,商業銀行可以協同外部資源提供信託融資,私募股權投資等各類 其他併購融資方式,作為企業併購融資顧問,在併購重組業務的發起、方案設計、方案實施、併購整合等整個價值鏈中,為企業的資本結構、業務結構、組織結構、 產業結構等等提供諮詢服務,更加密切地與企業建立戰略夥伴關係。此外,商業銀行也可以作為金融工具創新整合平台,與證券、信託各類金融機構一道為客戶提供 多樣化的併購融資服務。

高風險特徵值得關注

數據顯示,在過去的兩年裡,國際上大型企業併購案例中失敗的近三分之二,重組十年後公司仍成功運營的比例只有25%。併購案例中的風險特徵格外明顯。

高堅認為,併購作為企業構建核心競爭力的一種手段,機遇和挑戰並存,需要高超的運作管理和機遇。

銀監會副主席蔡鄂生強調,在併購貸款的未來發展中,要提高商業銀行的風險定價能力,並將槓桿率控制在適當的水平。併購作為企業所有權和控制權交易 的高級形式,從併購交易的資金來源和資金用途的風險匹配角度看,其融資最終應該通過資本市場來解決。因此,一筆成功的併購貸款,要求貸款人在傳統的信用風 險分析方法和技術之外,還要掌握包括企業發展戰略、整合和協同效應等在內的一系列資本市場分析手段。在開展併購貸款業務的過程中,銀行需要更深入地了解企 業發展戰略、整合能力等,建立更緊密的銀企合作關係。
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