如何看待當前票據融資較快增長(一)
來源: 代書     發佈時間: 2009/4/9 上午 11:09:10   返回  打印
在一攬子經濟刺激計劃作用下,今年貸款規模呈快速增長勢頭;其中,前兩個月票據融資增長過快,曾經引起市場熱議和當局關注,3月份票據融資規模也會達到一個較高的水平。如何看待當前金融運行中新增貸款特別是票據融資增長較快、佔比較大這一問題,記者採訪了中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇。
在一攬子經濟刺激計劃作用下,今年貸款規模呈快速增長勢頭;其中,前兩個月票據融資增長過快,曾經引起市場熱議和當局關注,3月份票據融資規模也會達到一 個較高的水平。如何看待當前金融運行中新增貸款特別是票據融資增長較快、佔比較大這一問題,記者採訪了中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇。

    對於近幾個月票據融資比率較高的問題,郭田勇說:“很重要的一個原因是我們的銀行體系當中存在一些不合理的情況。由於中央銀行規定貸款利 率的水平相對比較高,而票據融資低很多,利率體係不合理,給很多企業留下一個套利空間,所以導致這幾個月票據融資出現這麼大的量,這是不正常的。票據融資 這麼高,也意味著未來銀行信貸利率降低空間比較大。”

    近段時期,中金黃金、中國建築等多家大型公司紛紛宣佈在銀行間市場發行中期票據,使這一創新性融資工具再度成為市場熱點。其實,中期票據自去年4月份推出以來,受到了廣泛的關注。即使由於種種原因一度被叫停,也絲毫沒有降低市場的熱度。那麼中期票據的優勢何在?

    郭田勇介紹說,一是中期票據作為一種直接融資方式,可以拓寬企業融資渠道。二是資金用途方面比較廣泛,可以用於企業生產經營活動。三是擔 保方面沒有硬性規定,屬於信用融資。四是發行手續相對簡化。五是發行成本相比銀行貸款優勢明顯。六是從投資者需求來看,在當前股市低迷環境下,企業通過發 行公司債等進行再融資也面臨一定窘境。由於銀行不能購買公司債,而現在基金公司、證券公司資金都比較有限,企業、散戶也不會去投資公司債,而企業債發行數 量有限,短期融資券期限又較短。在這種情況下,只有商業銀行等機構具備雄厚資金實力,可以進入銀行間市場,支持企業通過發行中期票據來融資。同時,市場對 於中期票據需求旺盛使其流動性較好,這也會使企業更傾向於發行中期票據。

     “中期票據推出的作用遠不止如此,它對於我國發展直接融資市場,應對經濟下滑風險,完善資本市場結構和理順貨幣政策傳導機制,推動商業銀行轉型等方面都具有積極意義。”郭田勇說。
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